mile体育:贝莱德智库：劳动力商场降温成美联储12月降息要害推力
来源：mile体育 发布时间：2025-12-08 09:24:53
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贝莱德智库最新一期文章称，因为美国政府长时间停摆导致数据发布推延，美联储对经济发展局势的判别难度加大。美联储忧虑劳动力商场或许进一步走弱，因而有必要实施“危险办理”式降息。本年美联储已降息两次，并将继续疲软的劳动力商场作为其抉择计划的中心考量要素。
贝莱德以为，9月工作陈述及其他有关数据标明，美国劳动力商场正处于“不招聘、不裁人”的阻滞状况。自年头以来，美国工作增加现已放缓，劳动力需求与供应双双下降，其间供应端下滑首要源于移民数量的急剧放缓。保持失业率安稳所需的工作增加“盈亏平衡”水平也因而下降。这也能解释为什么薪酬增加仍然稳健，以及本年失业率仅仅小幅上升且仍处于前史低位。
因为各项多个方面数据显现美国劳动力商场正在降温，贝莱德智库以为美联储本月有望降息。这一布景叠加AI主题的推进，支撑偏好危险的态度。
美国政府推延至12月16日发布的数据包含10月和11月的工作数据，但不包含10月的失业率数据，这一些数据有几率存在较多搅扰要素。10月数据将触及联邦政府推延实施的裁人，然后或许会引起当月全体工作人数一会儿就下降，美联储此前的抉择计划应该现已考虑到这一状况。而这项数据将在美联储12月10日议息抉择之后才发布。
现在，商场已根本消化了美联储下周降息25BPs的预期。美国劳动力商场这种“不招聘、不裁人”的阻滞状况将为美联储在2026年继续降息供给空间。与本年早一点的时分的状况不同，虽然其时数据仍显现工作增加微弱，但美联储面对降息的呼声引发了应对继续通胀与保持美国债款可继续性之间的方针博弈。
当时，美国通胀仍远高于2%的方针水平，但美联储已清晰降息途径，且不会引发上述方针博弈的问题。假如下一年通胀因经济活动走强或企业招聘回暖而加快上升，这些方针博弈或许会重现，并推高长债收益率。
这种方针博弈部分源于美国继续高企的财政赤字。跟着美联储重启降息周期，贝莱德已将长时间美债的评级上调至中性，但考虑到潜在的方针博弈且这些博弈预计会继续存在，仍需灵敏应对。